時隔半年，央行再次重啟14天期逆回購。
8月25日，央行以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作，具體情況如下：期限7天，交易量1400億元，中標(biāo)利率2.25%；期限14天，交易量800億元，中標(biāo)利率2.40%。另外，公開市場當(dāng)日有500億元7天期逆回購到期，央行當(dāng)日公開市場凈投放1700億元。
追溯上次14天期逆回購要回到今年2月初。從歷史上看，14天期逆回購操作主要是為了滿足金融機構(gòu)對跨節(jié)資金的臨時性需求，通常在春節(jié)及“十一”長假前開展。而今央行在一個非節(jié)假日的月末做這件事，其背后釋放的信號不容小覷。
國泰君安債券分析師徐寒飛指出，重啟14天期逆回購不過是為了更好地平穩(wěn)機構(gòu)流動性預(yù)期以及增加公開市場操作的靈活性，意在穩(wěn)定流動性預(yù)期和避免釋放過于明顯的寬松信號。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，央行目前最能靈活使用的，就是利用中短期貨幣工具做流動性調(diào)節(jié)�！澳壳皣獾拇筅厔荻际菍嵭辛憷收吆土炕瘜捤�。但中國的情況和歐美不同。”
縱觀歐美國家，其貨幣存量大多增長非常緩慢。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松曾指出，從長期歷史來看，美國的M2一直保持跟GDP增速差不多的低速增長。“央行一方面擔(dān)負(fù)著穩(wěn)定經(jīng)濟、刺激經(jīng)濟發(fā)展的職能，一方面又不能大劑量地注水，甚至連降準(zhǔn)降息都不敢輕舉妄動，畢竟降準(zhǔn)降息會帶來貨幣乘數(shù)倍增放大�！�
不少券商交易員分析也認(rèn)為，此次重啟14天期逆回購或進一步降低央行短期內(nèi)降準(zhǔn)降息的可能性。申萬宏源分析認(rèn)為，重啟14天期逆回購表明央行更希望投放偏長期的資金，而隔夜及7天資金偏緊的格局難有明顯改善。前期債券收益率急劇下行，伴隨投資機構(gòu)的加杠桿，無論是銀行間還是交易所回購余額快速增長，而央行并不希望降低短端資金利率以免助長加杠桿行為。
“此后恐怕要打破央行傳統(tǒng)的操作模式，即用短期貨幣工具替代中長期貨幣工具的使用。這更多針對市場上短期資金的波動，比如銀行同業(yè)拆借，也包括短期的質(zhì)押利率和短期的一般市場回購。未來，這種中短期貨幣型工具的使用頻率會有所提高�！倍切抡f。而考慮到貨幣供給的中長期趨勢，董登新認(rèn)為央行暫時不會有大動作。央行仍將適度控制貨幣增量部分，并更多地通過短期貨幣工具激活存量，優(yōu)化存量結(jié)構(gòu)。 （河北日報綜合）
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